长城证券 刘昆
要点：
新房市场：一线城市销量大涨。
销量：本周各地楼市成交量以上涨为主。重点城市成交量环比上涨4%，比08年均值高12%，比09年均值低48%。一线城市成交量均环比上涨28%，二线城市成交量环比下跌6%。
价格：本周重点城市房价整体略有上涨。其中一线城市微跌1.6%，二线城市房价上涨4.6%。重点城市最新房价指数，比09年均值上涨30%，较08年均值上涨43%。
库存：本周一二线城市库存指数均出现0.7%的微涨，但由于四周移动平均销量继续上涨，导致消化周期持续缩短。
未来成交展望：7月份在供应增加、房价松动的情况下，重点城市成交量呈现逐步回升态势；预计随着下一阶段供应量的进一步增加，价跌量升的趋势仍将延续。
二手房市场：价跌量涨。本周除天津外，北京、杭州、深圳的二手房成交量都出现了上涨。房价方面，天津和杭州的二手房成交价普遍下跌，其中天津下跌6.4%，杭州下跌7%。
投资建议：市场震荡上行的概率较大7月份以来，我们重点关注的地产股走出了一波估值修复性的反弹行情，平均出现了25%左右的涨幅。本轮反弹可归因于政策、市场、业绩三者的结合，即：第一，政策层面没有更严厉的调控措施出台，反而随着经济增速下滑政策放松的预期在增强；第二，楼市在供应增加、价格松动的作用下，成交量逐步回升；7月份，一线城市成交量环比上升了13%，二线城市上升了6%；第三，地产上市公司靓丽的中报业绩推动。我们在前期周报中提到，本轮行情的持续性主要取决于两个因素：第一，随着三季度供应量的大幅上升，销量能否在价格适度回调后，出现持续回升；第二，信贷政策放松(或大众普遍预期其即将放松)何时出现。我们认为，整体而言，三季度销量继续回升是可以预期的，但是很可能是震荡上升的过程；而政策面，市场寄予的放松调控在三季度尚难成为现实，仅靠放松期望能否支撑行情延续，有待观察。因此，三季度地产股的市场表现很可能跟楼市一样，呈现震荡上行的格局，建议投资者逢低介入，可以重点关注一二线蓝筹股，如：万科、金地、冠城大通(10.60,-0.30,-2.75%)、格力地产、华发股份(12.65,-0.44,-3.36%)、荣盛发展(11.65,-0.36,-3.00%)、滨江集团(11.18,-0.04,-0.36%)等。
风险提示：行业投资风险主要来自于：第一，价格的进一步松动不能刺激销量持续上升；第二，政策放松预期被打消。
|
