本报记者 潘洁发自上海 《 国际金融报 》（ 2010年08月18日 第05 版）
据了解，7月初，银监会向各信托公司发出了房地产投资压力测试的通知。今后，信托公司在发放房地产信托的时候可能会更加谨慎。而近日，有消息称《信托公司净资本管理办法》本月可能出台，这意味着信托业部分业务的风险约束也将更加严格。
流向地产项目
自国家一系列楼市新政出台后，银行房地产开发贷款就减少了，很多房地产项目更是一“贷”难求。银行信贷这条路走不通后，不少地产商把目光投向了信托。
记者注意到，此前银行贷款是地产商融资最直接的方法，但目前，地产商的这一“补血”渠道已被卡断。此外，在银信合作叫停之后，缺少了银信融资渠道的地产商，也只能依靠“房地产信托”来解决资金问题。
诺亚财富管理中心的统计数据显示，截至第二季度末，信托资金投向基础产业、工商企业和房地产合计占到近70%的份额。第二季度信托资金新增5673.9亿元，投向房地产的资金新增802.34亿元。从增幅上看，投向房地产的资金增幅为34.1%，远大于基础产业19.8%的增幅。
某银行零售金融部人士指出，地产商借道信托融资，其实也是无奈之举。一般情况下，地产商通过信托募集资金，需要支付的成本在10%以上，而通过银行募集资金，成本相对要低不少。
难舍利润诱惑
事实上，早在今年2月份，银监会就下发了《关于加强信托公司房地产信托业务监管有关问题的通知》，要求信托公司防范房地产信托风险，尤其不得以信托资金的形式给开发商用作土地储备，同时对房地产信托的风险进行了多方面防控。
正是来自多方面的风险，上周银监会出台了新的银信合作规范，其中重要一条就是要求银行把表外贷款计入资产负债表内。业内人士表示，这么做就是为了减少资金“隐性”流入房地产。
西南财经大学信托与理财研究所信托分析师赵杨告诉记者，尽管短期风险已人尽皆知，但从今年房地产业务的表现来看，信托公司很难抑制趋利的冲动。在如此利益诱惑下，一些信托公司不仅会加强房地产信托业务，甚至可能已经开始着手做大房地产信托。
赵杨说，只要监管部门没有明确的禁止措施，房地产信托今年仍将继续火热。
不过，业内人士提醒，对于信托公司来说，如果业务过度集中在房地产领域，一旦政策收紧或者有所限制，对公司业务将有较大的影响。此外，一旦房价下跌，房地产信托的风险将会集中爆发，也会给整个行业带来危机。
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