□本报记者梁志超
忽如一夜春风来，楼市惊现“小阳春”。然而并不止于此，3月以后上海楼市的迅速回暖超出了所有人的预料。严冬下楼市骤然而至的“小阳春”，无论是成交量还是价格，外部环境还是消费心理，楼市之热已超出传统“小阳春”的范畴。
上海市统计局最新公布的数据显示，1-5月本市商品房销售面积1172.69万平方米，同比增长19.6%。其中商品住宅销售面积1065.43万平方米，同比增长26.5%。 6月至今的行情显示旺盛的销售势头还在持续。然而，宏观经济的走势依然不乐观。很明显，上海楼市走出的是一波独立的行情。
不可否认，房价短期内持续上扬的一大因素是银行信贷的助推，然而，通胀预期日益加大更是关键因素。上海易居房地产研究院综合研究部最新发布的 《通胀预期下房价走势——我国房地产价格与货币流动性关系实证研究》，道出了其中的原委。综合研究部房地产金融课题组组长回建强对房地产时报记者表示，2006-2007年，我国也出现了所谓的流动性过剩，股市、楼市都出现价格暴涨。上证综指从2005年的998点一路上涨到2007年的6124高位，指数上涨了五倍多，市值则上升了十几倍。楼市从2003年开始启动，到2007年达到阶段性顶峰，期间政府出台诸多政策打压房价，但效果都不明显。可见，流动性在相当程度上左右了资产价格的走势。
当前，全球金融危机的阴影还没有消散，众多发达国家通过扩大货币发行量来刺激经济复苏。美国预计达到2万亿美元，欧洲也在大量向经济体投放流动性。我国前四月货币M2增速为25.95%，创下近十年来的新高。全球范围内的货币加速供应引发了人们对通胀的预期。
易居院的研究报告，运用实证方法分析了股票价格、货币流动性（M2/GDP）、房价三者之间的相关性。分析结果表明，房地产价格与货币流动性之间有较高的正相关性，相关系数达到0.8；股市价格和货币流动性之间的相关性差异较大，正相关性和负相关性都存在；股市和楼市价格之间也没有稳定的正或负相关性。综合来看，货币流动性对楼市价格的影响比较大。
和目前专家预测混乱、购房者如坠云里雾里现象不同，通过实证方法，以房价与货币流动性之间的定量分析模型，所反映出来的房价与货币流动性之间的线性关系，可以为房价预测提供客观依据。为此，回建强谨慎认为，根据模型计算，今年全国房价或同比上涨8%左右，前提是不受其他因素影响。
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